V očekávání poklesu sazeb (Týden 35)

„A co se stalo? Nic,“ chce se mně říct slovy českého politika. Hlavní americký index SP500 se opět obchoduje v těsné blízkosti svých historických maxim.

I široce sledovaný index stanice CNN (CNN Fear and Greed index) se během tří týdnů vrátil z polohy „extreme fear“ zpět do fáze „greed“ a investoři tak opět vyhlížejí jasnou budoucnost.

Zřejmě hlavní zprávu týdne doručil investorům guvernér FEDu, který ve svém pátečním projevu naznačil, že se blíží změna politiky amerických centrální bankéřů. Trh si to vyložil tak, že etapa spojená se zvyšováním úrokových sazeb je ve Spojených státech u konce a centrální bankéři začnou sazby pomalu (nebo možná rychleji, než se čeká) snižovat. Po nepovedeném čtvrtku tak trh dostal nový růstový impuls.

Akciové a dluhopisové trhy mají ve velké většině případů snižování úrokových sazeb rády. S jedinou výjimkou. A to v případech, kdy se jedná o tzv. „emergency“ snížení sazeb, jakého jsme byli svědky v průběhu finanční a hypotéční krize v letech 2008-2009. Tam se po ohlášení neplánovaného „katu“ trhy hluboce propadly.

Letošní růst lze přičíst očekávání snižování úrokových sazeb. Pokud k němu v září opravdu dojde, bude to, jako očekávané snížení sazeb, nejspíš přijato s úlevou. Stejně tak pozitivně trh v minulosti reagoval na plánovaná snížení sazeb. Nebezpečí by se skrývalo pouze v případě, že by byl FED nucen snižovat sazby rychleji, než trhy očekávají. To ale není zřejmě příliš pravděpodobné.

Jasné zítřky? Nejspíš ano. Řeknete si možná, že se snažím být za každou cenu „na druhé straně“, mezi burzovními „dezoláty“, kterým se nikdy nelíbí aktuální emoce trhu. Po několika desetiletích na burze už mám nějakou tu zkušenost. Když mají všichni jen jeden „správný názor“, bývám trochu ostražitější. Na trhu často platí „buy the rumor, sell the news“. A přitom, že trh začíná být opět bezstarostný, obchodníci věří růstu, svoje pozice nijak masově nezajišťují a opční skew dosahuje poměrně vysokých hodnot. Opětovné korekci bych se vůbec nedivil.  Korekce ovšem není medvědí trh. Do toho máme nejspíš zatím poměrně daleko.

Václav Pech, investiční analytik Broker Trustu

Související články

Výnosy

Daně za rok 2024: Jak správně danit výnosy z prodeje cenných papírů nebo dividendy?

Obliba investování u nás roste. Podle aktuální průzkumu pro AKAT ČR jednorázově či pravidelně investuje každý třetí Čech a meziročně klesl o 7 procentních bodů počet Čechů, kteří s investováním…

27. 3. 2025 10 minut čtení

Výnosy

Zapomeňte na technologické giganty? Novým hitem investorů jsou akcie zbrojařů

V době, kdy akcie technologických gigantů klesají a různé virálně populární akcie ztrácejí lesk i hodnotu o desítky procent, obracejí investoři svou pozornost ke zbrojařským společnostem. Firmy jako Rheinmetall či…

20. 3. 2025 5 minut čtení

Výnosy

MAGA, nebo MEGA? Evropské akcie nabízejí příležitost pro hodnotové investory

„Ty máš opravdu v portfoliu české akcie? To jako fakt?“ zeptal se mě nedávno kamarád, s nímž jsme před čtvrt stoletím kupovali naše první akcie ČEZu. „Já už mám jen…

27. 2. 2025 5 minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.