Ve znamení posilujícího dolaru (Týden 45)

Vše podstatné se odehrálo za mořem. Guvernérka FEDu Janet Yellen ve svém projevu potvrdila zájem centrální banky zvyšovat úrokové sazby, byť neuvedla žádný časový scénář tohoto procesu. Následně pozitivně překvapila páteční statistika o tvorbě nových pracovních míst v USA, když americká ekonomika vytvořila v uplynulém měsíci 271 000 nových pracovních míst oproti očekávání téměř o sto tisíc nižšímu. Okamžitou reakcí...

Vše podstatné se odehrálo za mořem. Guvernérka FEDu Janet Yellen ve svém projevu potvrdila zájem centrální banky zvyšovat úrokové sazby, byť neuvedla žádný časový scénář tohoto procesu. Následně pozitivně překvapila páteční statistika o tvorbě nových pracovních míst v USA, když americká ekonomika vytvořila v uplynulém měsíci 271 000 nových pracovních míst oproti očekávání téměř o sto tisíc nižšímu. Okamžitou reakcí trhu na obě zmíněné události bylo silné posílení dolaru vůči ostatním měnám včetně české koruny a propad hodnoty amerických dluhopisů. Dobrá čísla totiž znamenají vyšší pravděpodobnost pohybu úrokových sazeb vzhůru již na nejbližším, prosincovém zasedání. Rozdíly mezi hodnotami vyjádřenými v CZK a měně trhu v závěrečné souhrnné tabulce jsou více než patrné. Radost z nich mají ale pouze ti, kteří mají zainvestováno v americkém dolaru. Příběh toho, jak a proč posiloval USD oproti společné evropské měně, ukazuje následující graf.

Tydenni komentar 45 2015 obr 1Zasedání měla i Česká národní banka. Výstup z jejího jednání ovšem není příliš překvapivý. Úrokové sazby a politika centrální banky zůstává nezměněna. Bankéři také potvrdili svůj úmysl intervenovat v neprospěch koruny až do konce následujícího roku. Není ovšem vyloučené, že se změnami v bankovní radě přijde také zkrácení tohoto závazku již v létě příštího roku. Toho by si měli být investoři v cizích měnách vědomi. Ukončení intervencí bude mít pravděpodobně za následek silnější posílení naší měny zejména vůči euru a korunové hodnoty eurových fondů v portfoliích by tak mohly výrazně poklesnout.

Nálada na trzích je i přes zvýšenou pravděpodobnost růstu sazeb v USA optimistická a na trh se vrací chuť riskovat. Svoji podporu má v lepších než očekávaných makrodatech, která z hlavních trhů přicházejí, a také v již druhý týden zvýšených očekáváních ohledně budoucí ziskovosti amerických firem z indexu SP500. Dobré signály mohou přicházet také z komoditního sektoru, kde se i přes posílení USD možná tvoří dno jejich dlouhodobého poklesu. To by mohlo signalizovat zvýšenou budoucí poptávku v komoditním sektoru. Svědčí o tom srovnávací grafy relativní výkonnosti energetického sektoru a sektoru základních materiálů oproti širokému indexu.

Tydenni komentar 45 2015 obr 2

Tydenni komentar 45 2015 obr 3Oba tyto sektory svojí výkonností začínají po dlouhé době opět překonávat své indexy. A to může být pro budoucí vývoj velkých ekonomik dobrá zpráva.

Tydenni komentar 45 2015 tab 1Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2015. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

Tydenni komentar 45 2015 tab 2Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Tydenni komentar 45 2015 tab 3Tabulka 3: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pozn.: Úvodní foto je ilustrační, článek pojednává o jiném dolaru:)

Související články

Výnosy

Co si pohlídat u DIPu či stavebního spoření před koncem roku, abyste nepřišli o tisíce

Do konce roku zbývají necelé tři týdny, a i když se mnozí už vidí spíše u vánočního stromku nebo v horším případě řeší nákupy dárků, vyplatí se věnovat pár minut…

12. 12. 2024 7 minut čtení

Výnosy

Že je vyhráno nad inflací? I pár procent udělá v průběhu let s úsporami pěknou paseku

Vývoj inflace se stal v posledních letech nejen v České republice žhavým tématem. Není divu, dvojciferný růst cen z let 2022 a 2023, kdy inflace přesáhla 15, respektive 10 procent,…

22. 11. 2024 6 minut čtení

Výnosy

Rychlý pohled analytiků BT: Co znamená návrat Donalda Trumpa do Bílého domu pro trhy i českou ekonomiku?

Donald Trump a republikánská strana ovládli americké volby. Zeptali jsme se našich analytiků Michala Valentíka a Vaška Pecha, jaký vliv na investiční trhy, ale i českou ekonomiku nebo kurz koruny…

6. 11. 2024 3 minuty čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Bohuslav Černý

ředitel pro prahu

obchod.cerny@brokertrust.cz

+420 602 445 306